EBITDA — ключевой показатель оценки эффективности работы компании. Расчет ебитда по балансу Расчет ebit по балансу

EBIT (Earnings Before Interest and Taxes) – прибыль до вычета процентов и налогов. Данный показатель финансового результата организации является промежуточным, между валовой и чистой прибылью. Вычитание процентов и налогов позволяет абстрагироваться от структуры капитала организации (доли заемного капитала) и налоговых ставок, получив возможность сравнивать по данному показателю различные предприятия. Часто EBIT путают с операционной прибылью, которая в отличие EBIT не включает доходы и расходы по прочим операциям.

Расчет (формула)

Показатель EBIT рассчитывает по данным "Отчета о прибылях и убытках" организации – к прибыли (убытка) до налогообложения прибавляются ранее учтенные с минусом проценты к уплате:

EBIT = стр.2300 "Прибыль (убыток) до налогообложения" + стр.2330 "Проценты к уплате"

Нормальное значение

Нормальным считается как минимум положительное значение EBIT. Однако оно еще не гарантирует итоговую прибыль – после вычитания процентов (особенно, если у организации большое долговое бремя) может получиться убыток.

Широкое распространение в финансовом анализе получил показатель – показатель, который больше EBIT на величину амортизации основных средств и нематериальных активов. Исключение из показателя финансового результата амортизации, основной "неденежной" статьи отчета о прибылях и убытках, делает EBITDA ближе к показателю реальных денежных потоков. Поэтому инвесторы в своих оценках чаще полагаются на показатель EBITDA, чем на EBIT.

Для экономической и финансовой оценки фирмы разработано немало коэффициентов и формул, отражающих ее аспекты. Подобное многообразие объясняется тем, что государственные внутренние принципы и системы учета, как и оные в компаниях, нередко сильно отличаются. Из финансовых индикаторов одним из полезнейших можно назвать EBITDA — популярный инструмент экономического анализа, который, помимо всего прочего, служит для сравнения с конкурентами. Цель данной публикации — представить читателям методику расчета и особенности интерпретации EBITDA.

Оценка рентабельности с помощью EBITDA

Earnings before Interest, Taxes, Depreciation and Amortisation — именно так расшифровывается аббревиатура EBITDA. Стандартный перевод — «прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации».

Ранее этот индикатор традиционно использовался для оценки способности фирмы платить по долгам, выгоды инвестирования в нее, а также обоснованности проведения M&A сделок с ее участием.

Теперь финансовые аналитики зачастую используют показатель EBITDA в качестве не только параметра оценки деловой эффективности, но и для сравнения между собой ряда фирм-конкурентов, обладающих различающейся структурой капитала и налоговой системой. EBITDA отражает непосредственный результат работы фирмы, «очищенный» от процентных выплат, налогов или обесценивания основных средств — в этом плюс подхода. Но в этом же заключается и его крупный недостаток, ведь, сравнивая предприятие с большим объемом ветхих фондов, нуждающихся во вложениях для обновления, и фирму, где основные средства новые, с помощью EBITDA, сторонний инвестор отличий не увидит.


Более того: этот параметр позволяет фирме выглядеть гораздо выгоднее в глазах внешних инвесторов, поскольку может серьезно завысить ее «прибыльность». Поэтому, несмотря на полезность оценки, опираться исключительно на EBITDA при принятии решений также не стоит.

Основываясь на EBITDA, можно вычислить еще несколько индикаторов. Один из них — рентабельность прибыли до учета налогов, процентов и амортизации (на английском — EBITDA margin). Чтобы ее вычислить, надо составить дробь с EBITDA в числителе и выручкой с продаж (Sales revenue) в знаменателе.

Ebitda margin выражает отношение прибыли, «очищенной» от расходов по налогам, процентам, износу основных средств, к общей выручке.

Чтобы фирма считалась рентабельной, Ebitda margin должна превышать 0,12. Впрочем, эта цифра может меняться, что зависит от специфики индустрии и других переменных (таких как общая экономическая обстановка).

Вычисление EBITDA по бухгалтерскому балансу

EBITDA можно рассчитать как по методу IFRS (в переводе на русский — МСФО, международные стандарты финансовой отчетности) и US GAAP (единые принципы бухгалтерского учета США), так и по методу, принятом в бухгалтерском учете РФ. Чтобы понять их плюсы и минусы, нужно подробнее ознакомиться с каждым.

Согласно первому способу, EBITDA вычисляется как сумма чистой прибыли (ЧП), налога на прибыль (НП), чрезвычайных (не связанных с основными активностями компании) расходов (ЧР), уплаченных процентов (УП), амортизационных отчислений (регулярно переносящих часть стоимости основных средств на стоимость производства, АО) за вычетом возмещения налога на прибыль (ВНП), чрезвычайных доходов (аналогично не имеющих отношения к основной деятельности, ЧД), полученных процентов (появляются, когда фирма сама выдает займы, ПП) и переоценки активов (ПА). Все вместе можно выразить уравнением:

EBITDA= ЧП + НП + ЧР + УП + АО — ВНП — ЧД — ПП — ПА.

Такое вычисление дает более точную цифру, но если у вас в распоряжении имеется только лишь отчетность по РСБУ, множество слагаемых из формулы придется пересчитывать вручную. В таком случае гораздо удобнее воспользоваться вторым способом.


Данные для нахождения EBITDA на базе отчетности РСБУ находятся в форме №2 бухгалтерского баланса (иначе — отчет о прибылях и убытках). С их помощью можно рассчитать показатель как сумму прибыли от продаж (стр. 2200 отчета о прибылях и убытках), процентов по займам (стр. 2330), налоговых отчислений (стр. 2410, 2421, 2450) и амортизационных отчислений (тот же компонент, что использовался в предыдущем методе). Размеры амортизационных отчислений, как правило, указываются в приложениях. Вместо прибыли от продаж можно взять разность выручки, или объема продаж (стр. 2110), и себестоимости продукции (стр. 2120).

Получаем такое уравнение:

EBITDA = В — С + П + Н + АО

Если расчет по IFRS обладает большей точностью, но более сложен в вычислении, то в этом случае дела обстоят ровно наоборот: для второго метода легко найти нужные данные, он быстрее в применении, но менее аккуратен.

Вычисление соотношения долга и EBITDA

Другой производный от EBITDA индикатор — коэффициент отношения долга (Debt/EBITDA ratio), иллюстрирующий уровень долговой загруженности компании, ее способность обслуживать кредиты, займы и гасить долги.

Коэффициент (ratio) являет собой дробь, где числитель — сумма краткосрочных и долгосрочных обязательств (Debt), а знаменатель — все так же EBITDA. Если долговая нагрузка невысокая, а фирма в состоянии оплатить долги, то значение Debt/EBITDA ratio будет равно или меньше 3. Если же этот индикатор больше 4-5, вероятно, фирма не платежеспособна и вряд ли сможет надеяться на дополнительные инвестиции или займы. Менеджерам компании в таком случае стоит задуматься о путях снижения долговой нагрузки, поскольку взятие дальнейших займов затруднит и без того тяжелую ситуацию.

Образец

А сейчас рассмотрим образец вычисления EBITDA и связанного коэффициента рентабельности:

Цифры показывают, что предприятие высокорентабельно, и если у него нет активов, нуждающихся в замене или ремонте, то оно вполне привлекательно для инвестора.

Если вы стремитесь привлечь деньги в вашу компанию от зарубежных инвесторов, которые обычно имеют дело с МСФО или учетными принципами США — EBITDA вам будет особенно полезна, поскольку применяется в международной практике довольно широко. Зная методику расчета, вы теперь сможете вычислить и презентовать этот индикатор.

Аналитики бизнеса, прежде всего финансовые институты, банки, во все времена максимально старались облегчить себе жизнь. Зачем рисковать самим, если можно обязать заемщика привести с собой «за руку» поручителя? Зачем рассматривать индивидуальные заявки на займ, если можно создать программу кредитных карт и раздавать их направо и налево? Наконец, зачем подключать десятерых служащих для анализа динамики выручки потенциального заемщика, если можно задействовать лишь одного, который за полчаса рассчитает универсальные коэффициенты финансового анализа по первичным материалам, взятым из баланса клиента?

Здесь предлагается поговорить об одном таком показателе - EBITDA. В мировой практике его значение почти всегда сопровождает финансовую отчетность. Кроме того, показатель во многом ключевой и незаменим для оценки эффективности работы фирмы. В кратце, показатель позволяет сравнивать эффективность деятельности предприятия с другими компаниями в отрасли, а также оценить ее прибыльность.

Этимология: аббревиатура EBITDA - EARNINGS before INTEREST, TAXES, DEPRECIATION and AMORTIZATION. В переводе на русский означает прибыль до вычета процентов по кредитам, налогов и амортизации. Существует несколько способов подсчета чистой прибыли. Однако в российской практике именно такой ее «вид» не входит в официальные формы баланса - ее нужно рассчитывать отдельно. Фактически, показатель EBITDA ближе всего к отечественному показателю валовой прибыли, рассчитываемой для управленческих целей (с поправкой на налоги): т.е. это некий микс из валовой и балансовой прибыли компании.

Как рассчитать EBITDA

Для расчета этого значения потребуются 2 источника: формы 2 и 5 бухгалтерского баланса, либо даже 1 - форма 1 баланса. Из первого можно почерпнуть только сведения об амортизации (износ основных средств, в т.ч. нематериальных активов). Данные же о налогах и обязательствам по кредитам берутся из второго источника.

Предлагается рассмотреть два способа расчета EBITDA:

  • Оригинальный вариант (общемировая практика по требованиям МСФО и GAAP):

EBITDA = Чистая прибыль + Нетто расходы по налогу на прибыль + Нетто чрезвычайные расходы + Уплаченные проценты + Амортизационные отчисления, принятые к учету.

  1. Нетто расходы по налогу на прибыль = Расходы по налогу на прибыль - Возмещенный налог на прибыль;
  2. Нетто чрезвычайные расходы = Чрезвычайные расходы - Чрезвычайные доходы;
  3. Уплаченные проценты по кредитам = Проценты к уплате - Полученные проценты;
  4. Амортизационные отчисления, принятые к учету = Амортизационные отчисления по материальным и нематериальным активам - Переоценка активов.
  • Вариант, применяющийся на практике в российских реалиях управленческого учета (в соответствии с РСБУ):

EBITDA = Прибыль от реализации + Амортизационные отчисления, принятые к учету.

  1. Амортизационные отчисления, принятые к учету берутся из строки 50 формы 2 бухгалтерского баланса;
  2. Прибыль от реализации берется из соответствующей строки формы 5 бухгалтерского баланса. Она рассчитывается как:

Выручка (строка 2110 б/б) - Себестоимость (строка 2120 б/б) + Налоговые отчисления (строки 2410, 2421 и 2450 б/б) + Выплаты по процентам (отчет о прибыли и убытках - строка 2330).

  • Расчет по данным бухгалтерского баланса (принятого в РФ):

EBITDA = Прибыль от продаж (строка 2200 б/б) + Проценты к уплате (строка 2330 б/б) + Амортизационные отчисления (строка 50 формы 2 б/б).

В отечественных реалиях прибыль от реализации включает налоговые отчисления, что упрощает расчет. Отсутствует выделение «чрезвычайных расходов», как самостоятельного кластера. При этом переоценка активов и проценты к получению учитываются в других частях баланса и в расчет «российского» EBITDA не попадают. В этом заключается принципиальная разница, из-за которой два первых способа никогда не дадут одинаковый результат.

EBITDA отражает эффективность деятельности предприятия. При этом, российский закон о бухгалтерском учете не обязывает предприятия рассчитывать это значение. Если быть уж до конца корректным, то в общемировой практике он также не обязателен и относится к так называемому синтетическому учету (для расчета требуется совершать математические действия с различными строками формы 1 официального бухгалтерского баланса). Чаще всего расчет EBITDA востребован при процедуре слияния или поглощения компаний, чтобы прояснить истинную цену вопроса и вообще, выявить необходимость этого шага.

Рекомендуется выбирать такой способ подсчета, который требует наименьших трудозатрат. Желательно, на основе балансовых форм. Помните, это не документ строгой отчетности, а справочный показатель для управленческого учета.

Производные от EBITDA

На базе головного показателя возникла необходимость сделать упор в оценке определенных аспектов деятельности компании. Поэтому у EBITDA сразу появились производные:

  • EBIT

Формула расчета в первом приближении напоминает OIBDA (об этом ниже). Это операционная прибыль, без учета налогообложения и процентов. Но при этом прибыль по EBIT выше, так как она допускает учет доходов, не связанных с профильной уставной деятельностью.

Просто: прибыль без учета налогов.

Отличия между EBITDA и OIBDA

Не смотря на очевидное различие в написании и звучании, эти два показателя зачастую путают по смыслу. OIBDA - OPERATING INCOME before DEPRECIATION and AMORTIZATION - это так называемая грязная операционная прибыль. Сюда категорически запрещается относить случайные, непериодические доходы, а также поступления, которые никак не связаны с основной (уставной) деятельностью. Чтобы быть учтенными доходы должны быть регулярными, т.е. повторяться каждый отчетный период.

Конечно, в российских условиях можно и 100% льготу по тому или иному налогу получать каждый отчетный период (как это заведено, к примеру, в сфере сельскохозяйственного предпринимательства), однако, суть показателя - отразить именно производственный потенциал компании, а не способность ее руководителей «держать нос по ветру». OIBDA специально был сконструирован финансовыми аналитиками, чтобы исключить воздействие на прибыль так называемых внереализационных доходов (вроде курсовых разниц при внешнеторговых сделках) и посмотреть, что же остается в сухом остатке.

OIBDA = Операционная прибыль + Амортизация нематериальных активов + Амортизация основных средств

Операционная - от слова «операция», под которым подразумевается сделка, лежащая в уставном профиле фирмы. Таким образом, анализируется абсолютное значение основной деятельности. И в этом главное отличие данного показателя от EBITDA.

Здесь нет ни намека на налоги или кредитные проценты (кроме уже заложенных в понятие «операционной прибыли»). Берутся финансовые показатели исключительно по профильной деятельности в отличии от EBITDA, которая способы извлечения прибавочной стоимости не разделяет - лишь бы она была.

И OIBDA, и EBIT, и EBT - синтетические показатели, обладающие индивидуальными характеристиками. Недопустимо сравнивать их между собой. К тому же, их нормальные значения сильно разнятся по отраслям и странам (т.е. в зависимости от налоговой среды). Для адекватных выводов необходимо делать грамотную выборку сравниваемых компаний.

Заемные средства и EBITDA

Кроме того, данный показатель применяется для оценки долговой нагрузки на предприятие. Конечно, самым «красноречивым» является в данном случае коэффициент финансового рычага (ЗАЕМНЫЕ СРЕДСТВА / СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ). Однако, если рассчитать тот же финансовый рычаг, где в знаменатели дроби будет стоять EBITDA, то мы получим показатель, анализирующий реальную возможность фирмы рассчитаться по долгам, используя лишь создаваемые резервы своей производственной деятельности. Ведь где ж еще предприятие может взять средства для оплаты долгов, если не из прибыли.

Таким образом, с помощью значения EBITDA возможно определить уровень:

  • платежеспособности компании;
  • вероятности погашения существующих долгов.

Отношение долга к EBITDA демонстрирует возможности предприятия оплачивать свои обязательства. По факту - это показатель долговой нагрузки. Кроме того, сам EBITDA, взятый в чистом виде, отражает интенсивность поступления финансов, которые могут понадобиться для оплаты долгов компании. Практика показывает, что EBITDA - это самый точный показатель, показывающий реальное финансовое состояние компании, наряду с показателем ликвидности.

Таким образом, можно определить финансовый рычаг EBITDA по формуле:

Коэффициент отношение долга к EBITDA = Совокупные обязательства (краткосрочные + долгосрочные) / EBITDA

Считается приемлемым значение коэффициента Debt / EBITDA на уровне, меньше 3. Величина, выше 5, свидетельствует о том, что у предприятия есть реальные трудности с обслуживанием своей задолженности. Кроме указанного экономическая теория выделяет дополнительные производные соотношения к EBITDA, характеризующие долговое здоровье фирмы:

  • Net Debt / EBITDA

Чистый долг (все обязательства компании за минусом ее высоколиквидных активов) к EBITDA.

  • EBITDA / Interests - отношение прибыли к расходам на оплату процентных платежей.

При оценке возможностей компании выплачивать долги настоятельно рекомендуется брать прибыль после уплаты всех налогов. В противном случае желание сэкономить может привести к неоправданному занижению показателя, а директора предприятия - в тюрьму по статье 192, часть2.

EBITDA и выручка от продаж

Вначале формула:

margin EBITDA (маржинальный коэффициент) = EBITDA / Выручка предприятия

Это предельная рентабельность по EBITDA. Цель показателя - продемонстрировать, насколько компания в действительности прибыльна. Однако в отличие от других значений, описывающих прибыльность фирмы, рассматриваемое маржинальное значение максимально приближено к реальности. В расчет берутся суммы, отражающиеся, прежде всего, на расчетном счету (в отличие от амортизации, например). Плюс к тому, налоговые платежи, как впрочем, и проценты по кредитам, оплачиваются в строго определенный момент времени. И они в расчет не попадают. Таким образом, получающаяся рентабельность обладает следующими свойствами:

  1. пригодна для расчета (и обладает смыслом) за любой интересующий период времени;
  2. описывает реальную картину по принципу «как есть», без того, чтобы держать в памяти обязательные платежи.

Рентабельность иногда бывает обманчивой характеристикой. Ее повышенное (по сравнению с другими предприятиями в отрасли) значение может свидетельствовать о недооцененности какого-либо фактора производства. И в случае выхода его цены на рыночный уровень бизнес сразу становится убыточным. Такова была судьба многих заводов и фабрик, расположенных в центре Москвы, когда они платили аренду за землю по льготной ставке. Ее коррекция до рыночного уровня вынуждала собственников перепрофилировать эти земельные участки, инициируя на них, к примеру, строительство элитного жилья.

Вывод здесь прост: чем меньше «шелухи» наслаивается на все составляющие прибыли (которые к тому же отражаются на расчетном счету), тем раньше можно выявлять такие ценовые аномалии и принимать эффективные решения по управлению себестоимостью. И в этом может помочь статистика. В эффективной рыночной экономике нормой значение рентабельности любого бизнеса составляет около 10-12 % (при этом ничего не говорится об оборачиваемости). Для российской ситуации с ее инфляционными и девальвационными скачками рентабельность требуется выше. И здесь работает только сравнительный анализ: если, к примеру, банки предлагают процент по застрахованному вкладу на уровне 10% годовых, а коэффициент рентабельности предприятия составляет всего лишь 6-7%, то логично задаться вопросом, не стоит ли попробовать перепрофилировать деятельность.

И еще одна особенность маржинальной EBITDA. Говоря о рентабельности, нужно сразу определиться, что это показатель, характеризующий в большей степени экономику одного производственного цикла предприятия. Однако когда речь идет о маржинальной рентабельности, то ее значение - это практическая доходность всего бизнеса в целом. И приведенный выше пример тому подтверждение: вполне допустимо сравнивать ставки по депозитам с margin EBITDA (по году).

Расчетов маржинальной рентабельности столько, сколько существует способов определения чистой прибыли. И здесь соотношение EBITDA и выручки - один из многих вариантов. Просто рекомендуется для получения полноценной финансовой картины рассматривать их совместно.

Практика применения

Изначально родившись в среде финансистов и аналитиков, показатель у них же и приобрел свою широкую популярность. Более того, зачастую игнорируются первичные данные из балансовых форм в пользу синтетических. Тому есть причины, главная из которых - универсальность для потенциальных субъектов, его использующих. А направлений эксплуатации много:

  • Определение рыночной стоимости компании.

Амортизация и нерегулярные доходы от непрофильной деятельности способны на протяжении нескольких лет значительно искажать финансовую картину предприятия. С EBITDA и его производными картинка однозначно прояснится.

  • Сравнение компаний, работающих в одной отрасли и при схожем качественном уровне налогообложения, однако пользующимися разными учетными политиками и имеющими разный режим взимания налогов.

В данном случае показатель продемонстрирует выгоду режима налогообложения, и поможет прояснить, чем одно преимущественней другого.

  • Оценка долгосрочной рентабельности компании.

Особенно актуально для потенциальных инвесторов. Самое время отбросить все лишнее и принимать лишь те цифры, которые отражаются на расчетном счету.

  • Определение эффекта работы предприятия через его операционный результат.

В сущности, с точки зрения заработка, у бизнеса может быть только один результат - операционный. Тогда получится четко разделять как потоки генерируемой прибыли по каждому проекту, так и необходимые для них затраты. Один из производных показателей - EBIT - как раз заточен для такой сепаратной оценки.

Сторонние наблюдатели (инвесторы и кредиторы) специально и придумали семейство этих показателей, чтобы облегчить себе процедуру обзора. А управляющим и собственникам полезно держать этот показатель в оперативной памяти, поскольку он наглядно демонстрирует возможности бизнеса в каждый анализируемый промежуток времени.

Отрицательные стороны EBITDA, как аналитического показателя или практика неприменения:

  • Международные стандарты не принимают EBITDA в стройные ряды аналитических индексов и показателей. Формальная причина отказа - формула не учитывает множество ключевых данных и, как следствие, не может служить эффективным индикатором финансового состояния предприятия. Таким вот образом, одним взмахом пера беспощадная бюрократическая процедура вытеснила практичный и эргономичный показатель в сферу прикладного управленческого анализа.
  • Не рекомендуется применение показателя и для анализа движения денежных средств. Дело в том, что графы «Прочее» в списке позиций дохода и статей расхода могу превалировать над основными видами деятельности достаточно долгое время. Особенно в период становления бизнеса. Классический бухгалтерский учет не делает здесь различий, а вот некоторые производные EBITDA - акцентирует на этом внимание.

Плюс к тому, при расчете долговой нагрузки относительно показателя в расчет не принимаются накопленные резервы и капитал в обороте. В результате, к примеру, у компании EBITDA может расти опережающе стремительно, а чистая прибыль по балансу будет полностью расходоваться на обслуживание и погашение задолженности. Таким образом, показатель будет терять свою значимость.

  • В расчет не принимаются капитальные расходы. И если анализируемый бизнес - капиталоемкий, то это означает повышенный расход крупных сумм (на финансирование основных средств). Чистая прибыль при этом пойдет в расход в первую очередь (как и все резервы, если они только будут появляться). Показатель EBITDA при этом может быть достаточно высоким при минимальной ликвидности.
  • Амортизация не учитывается по определению. Однако это не всегда условная величина. Иногда это очень даже конкретные поломки, замены и модернизации отдельных узлов. В случае, если эти расходы не осуществлять, то появятся проблемы с ликвидностью парка основных средств (и с его принципиальным наличием). Основные средства - это всегда длительный период эксплуатации и окупаемости (даже если речь идет о лизинге). Поэтому если речь идет об анализе периода, свыше года, то применение EBITDA может сослужить дурную службу: с учетом возможного ремонта оборудования бизнес может показаться не таким уж и прибыльным.

Пожалуй, это основные контраргументы, почему показатель EBITDA лучше оставить для управленческого финансового анализа коротких периодов работы предприятия. Доходность любого бизнеса всегда лучше оценивать адекватно.

Общались как-то в скайпе с зарубежными коллегами по поводу анализа эффективности бизнеса.

Друзья частенько употребляли слово EBITDA (по-русски то как звучит!).

Я, грешным делом, сначала подумала, что они желают блеснуть знанием литературного русского языка, но потом вспомнилось, что когда-то во время учебы слышала о таком показателе прибыльности со смешным названием.

Чтобы не показаться непрофессионалом, пришлось обновить знания по этому вопросу с помощью всемогущей всемирной паутины, хотя у нас этот показатель не считается показательным, извините за тавтологию. Результаты оформились в статью.

EBITDA

Определение

EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) – прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации.

EBITDA показывает финансовый результат компании, исключая влияние эффекта структуры капитала (т.е. процентов, уплаченных по заемным средствам), налоговых ставок и амортизационной политики организации.

EBITDA позволяет грубо оценить денежный поток, исключив такую «неденежную» статью расходов как амортизация. Показатель полезен при сравнении предприятий одной отрасли, но имеющих различную структуру капитала.

EBITDA, в свою очередь, широко используется как компонент различных коэффициентов финансовой эффективности (EV/EBITDA, рентабельность продаж и др.). Инвесторы ориентируется на показатель EBITDA как индикатор ожидаемого возврата своих вложений.

Расчет

EBITDA = Прибыль (убыток) до налогообложения + (Проценты к уплате + Амортизация основных средств и нематериальных активов)

Существует заблуждение, что данный показатель рассчитывают по балансу организации. На самом деле показатель EBITDA можно рассчитать по данным «Отчета о прибылях и убытках» («Отчета о финансовых результатах»), однако дополнительно нужна сумма амортизации основных средство и нематериальных активов, которая не содержится в указанной форме отчетности.

Отрицательный EBITDA говорит о том, что деятельность организации убыточна уже на операционной стадии, еще до оплаты пользования заимствованным капиталом, налогов, амортизации.

Рентабельность по EBITDA

Показатель EBITDA используется также для расчета рентабельности (EBITDA margin):
EBITDA margin = EBITDA / Выручка от продаж

Данный коэффициент отражает прибыльность компании до уплаты процентов, налогов и амортизации, и является, в отличие от самого EBITDA, не абсолютным, а относительным показателем.

Источник: https://www.audit-it.ru/finanaliz/terms/performance/ebitda.html

ПОКАЗАТЕЛЬ EBITDA

Финансовый коэффициент EBITDA используется для того чтобы определить способность предприятия покрывать свои обязательства. Помимо этого финансовые аналитики используют этот показатель для определения стоимости бизнеса (в модели EVA).

EBITDA переводится как Earning before interest, dividend, tax, amortization, что буквально читается как валовая прибыль до вычета процентов, дивидентов, налогов, амортизации.

Для правильного расчета показателя EBITDA нужна финансовая отчетность, которая сделана по стандартам МСФО (международной системы финансовой отчетности).

Другими словами показатель EBITDA показывает доход предприятия, т.е. денежные средства которые предприятие выручило в отчетном периоде. Этот показатель используется для оценки рентабельности инвестиций в себя.

Тем не менее, у этого показателя есть свои недостатки. Произвести расчет EBITDA в российской отчетности (РСБУ) невозможно, так как формула разрабатывалась для отчетности, составленной по стандартам МСФО и GAAP.

Приблизительный расчет показателя EBITDA имеет следующий вид:

EBITDA = Прибыль от реализации + амортизационные отчисления

Иными словами показатель отражает прибыль предприятия до налогообложения и расходов на амортизацию основных средств.

Показатель EBITDA важен для проведения финансового анализа. Наряду с EBITDA используются в анализе показатели EBIT (прибыль до начисления налогов и процентов по кредитам), EBT (прибыль до начисления налогов), NOPLAT (чистая прибыль минус налоги), OIBDA (операционная прибыль минус амортизация).

Источник: http://finzz.ru/pokazatel-ebitda.html

Что такое ЕБИТДА?

Расчет EBITDA довольно прост – к величине EBIT необходимо приплюсовать амортизацию.

Формула

EBITDA в России (в российской практике) может быть получен следующим образом:

EBITDA = EBIT + Амортизационные отчисления по материальным и нематериальным активам — Переоценка активов

Показатель EBITDA пользуется большей популярностью среди международных инвесторов и рейтинговых агентств, чем показатель чистой прибыли.

Такая востребованность показателя EBITDA связана, главным образом, с тремя факторами:

  • Первый фактор — разность систем налогообложения, в том числе ставок по налогам на прибыль.
  • Второй фактор – различия в принятых методах и способах амортизации.
  • Третий фактор – вариация в условиях предоставления кредитных средств (сроки, проценты и др.) банковскими учреждениями.

Три этих фактора находят свое кумулятивное выражение в размере получаемой компанией чистой прибыли, соответсвенно влияют на показатель EBITDA.

Сравнивать компании одинаковой специализации, но находящихся в разных странах, по показателю чистой прибыли было бы некорректно. Сопоставимость и объективность может быть достигнута при устранении факторов межстрановых различий в налогах, кредитах и амортизации.

Использование показателя EBITDA и коэффициентов, применяющих EBITDA, предоставляет возможность осуществлять корректные сравнения и принимать объективные инвестиционные решения.

Хотелось бы отметить, что результаты деятельности крупнейших компании США, которые отражаются в годовых отчетах, в первую очередь оцениваются (1) по отношению цены акций компании к прибыли; (2) по потоку денежной наличности и (3) по EBITDА. В России уже не стоит вопрос, как рассчитать EBITDA.

Все компании России, акции которых котируются на зарубежных фондовых биржах, или имеющие иностранных инвесторов/кредиторов, либо планирующие первоначальный выпуск акций, используют эти и многие другие показатели и коэффициенты анализа финансово-экономической информации.

К таким российским компаниям можно отнести «Газпром», «Сургутнефтегаз», «ЛУКОЙЛ», «ФСК ЕЭС», «Норильский никель», «Сбербанк», «Магнит», «Х5 RetailGroup», «Вымпелком», «МТС», «Mail.ru Group», «Газпромнефть», «Роснефть», «Татнефть», Новатэк. Расчет EBITDA в таких компаниях проводится постоянно.

Следует подчеркнуть, что эти и многие другие компании составляют финансовую отчетность по международным стандартам (МСФО), соответственно проводят расчет EBIDTA по МСФО.

Из 100 крупнейших по объемам реализации компаний России почти половина перешла на стандарты МСФО. Малый и средний бизнес в большинстве случаев не использует в своей практике показатели EBIT и EBITDA.

Более того, даже если та или иная бизнес-структура и слышала об этих показателях, то как рассчитать EBIT / EBITDА, используя российские финансовые отчеты, эта структура не знает. Редко кто из представителей малого и среднего бизнеса перешел на МСФО.

Ведение учета по МСФО сулит предпринимателям существенные преимущества в плане развития международного сотрудничества (EBITDA один из важнейших показателей, который учитывают иностранные контрагенты), участия в семинарах и тренингах, в доступности зарубежных, более дешевых, кредитных средств, а также в получении более объективной оценки собственного бизнеса.

Российская практика

В целом, EBIT / EBITDA в российской практике пока только распространен среди крупнейших предприятий сырьевого сектора.

Массовый переход российских компаний всех секторов экономики и всех размеров на МСФО явится важнейшим и необходимым условием притока иностранных инвестиций в экономику страны, ее качественного роста и в конечном счете повышения уровня жизни россиян.

Плюсы и минусы показателя

Применение показателя EBITDA для оценки результатов деятельности компании зависит от целей предполагаемого анализа.

Внимание!

EBITDA скрывает ряд факторов, которые связаны с объемом деятельности предприятия, с объемом вложенных инвестиций, нагрузку на капитал (долговые обязательства), а также налоговые льготы.

Однако, расчет EBITDA не учитывает расходы на компенсацию износа машин, оборудования и сооружений (амортизационные отчисления).

Это может негативно отразиться, ведь затраты на поддержание средств производства так или иначе приходится нести, пусть и в иной временной перспективе. Соответственно, при анализе на долгосрочный период, показатель EBITDA стоит заменить показателем OIBDA.

EBIT

EBIT не просто абстрактное число. Это показатель — основа для оценки бизнеса; цена, которую потенциальный покупатель может предложить за тот или иной бизнес, умножая EBIT на определенный мультипликатор.

На Западе для малых и средних предприятий такой мультипликатор колеблется в пределах 3-5. Другими словами, хороший бизнес может быть оценен в 3-5 раз более величины EBIT.

Учитывая важность показателя, целесообразно прежде всего выяснить, как рассчитать EBIT.

При этом следует принять во внимание, что есть определенные различия в расчете EBIT между российскими предприятиями, использующими национальные учетные стандарты (РСБУ) и западными компаниями, применяющими международные стандарты (МСФО).

Формула EBIT

Если взять за основу расчета EBIT международные стандарты, то данный показатель можно определить, вычитая из выручки прямые затраты на производство продукции:

EBIT = Выручка компании – Прямые затраты

По сути, EBIT это валовая прибыль предприятия. Расчет EBIT в России (в российской практике), то есть на основе российских стандартов бухгалтерского учета, осуществляется с учетом таких статей как возмещение налога на прибыль, чрезвычайные доходы и расходы, а также проценты полученные.

Соответственно, для получения западного аналога EBIT необходимо:

  1. определить чистую прибыль предприятия;
  2. выявить суммы чистого налога на прибыль, вычитая от суммы уплаченного налога на прибыль сумму налога, которая была возмещена;
  3. установить сумму чистых процентов, вычитая из суммы уплаченных процентов сумму полученных процентов;
  4. вычесть из суммы чрезвычайных расходов суммы чрезвычайных доходов.

EBIT = Чистая прибыль + Расходы по налогу на прибыль – Возмещенный налог на прибыль + Чрезвычайные расходы – Чрезвычайные доходы + Проценты уплаченные – Проценты полученные

Показатель EBIT представляет особый интерес для банковских структур. Кредитные учреждения заинтересованы в высоком значении EBIT.

Ведь это означает, что предприятие в состоянии привлекать и обслуживать займы и при стечении обстоятельств может быть освобождено от уплаты налога на прибыль.

Однако, не следует забывать, что в этом случае предприятие будет фактически работать на кредиторов, отдавая всю прибыль на погашение займов.

Более того, положительное значение EBIT отнюдь не гарантирует, что такой важнейший показатель деятельности предприятия как поток денежной наличности от операционной деятельности тоже будет положительным.

В связи с ограниченностью данного показателя при оценке предприятия инвесторы используют другой индикатор – EBITDA (расчет EBITDA немногим сложнее расчета EBIT), а также показатель OIBDA, который считается наиболее транспарентным.

Источник: http://finance-m.info/articles.html?id=4

Показатель EBITDA - что это?

Показатель EBITDA впервые получил известность в середине 1980-х. Показатель EBITDA, использовался для анализа при финансируемом выкупе (leveraged buyout - LBO) - покупки контрольного пакета акций корпораций с помощью кредита.

Финансовый показатель EBITDA помогал быстро вычислить, может ли эти компании выплатить проценты по финансируемым сделкам.

Причиной возникновения финансового показателя EBITDA послужило то, что в 80-е годы, годы, когда имело место лихорадка выкупа/поглощения на заемные средства, многие компании платили не справедливую рыночную цену за активы.

Показатель EBITDA дал возможность измерить прибыльность генерируемый компанией. А зная прибыльность, инвестор мог судить, достаточна она для погашения возникшего долга или нет.

Этот показатель нужно использовать в сочетании с другими, так как имеет и минусы, о которых будет написано ниже.

Сегодня Показатель EBITDA используется компаниями во всех отраслях промышленности. Актуальность показателя для использования очень проста:

Быстро и легко рассчитывается, используя открытый источник информации (формы бухгалтерской отчетности), дает первое «впечатление» о ходе бизнеса. На него частично влияет учетная политика предприятия, а налоговые ставки и вовсе не влияют.

В 1980-х годах ни кто не думал о дальнейшем развитии поглощённого предприятия, поэтому его недостатки (не учитывает объем капитальных инвестиций и оборотных средств необходимые для увеличения деятельности) нивелировался (был несущественным).

Внимание!

В настоящее время показтель EBITDA используется многими директорами убыточных компаний для отвлечения внимания акционеров от негативных результатов их деятельности.

Показатель хорош как «первое свидание» с компанией, а так же, для сравнения компаний из одной отрасли, но разных стран. Финансовый показатель EBITDA хорошо оценивает прибыльность операционной деятельности, но не денежный поток.

К сожалению, показатель EBITDA часто используется в качестве меры для денежного потока, который является очень опасным и вводящим в заблуждение инвесторов.

Это нужно знать, потому что есть существенное различие между ними. Операционный денежный поток является лучшей мерой для денежного потока, но это уже другая статья.

EBITDA — это аббревиатура от Earnings before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization, что переводится как прибыль до вычета процентов по кредитам, налогов, износа (амортизации долгосрочных материальных активов) и амортизации (нематериальных).

Показатель EBITDA не означает чистую прибыль, не измеряет ликвидность и не является частью общепринятых принципов бухгалтерского учета. Предприятия могут по своему усмотрению публиковать этот показатель. Хотя сейчас все больше и больше компаний его используют.

Этот показатель легко рассчитывается по Международным Стандартам Финансовой Отчетности (МСФО), но так же рассмотрим, как его можно рассчитать, используя финансовую отчетность России и Украины.

Формула показателя EBITDA для МСФО является:

EBITDA = EBIT + Износ + Амортизация

EBIT = Выручка - Себестоимость

Давайте взглянем гипотетически о прибылях и убытках для компании XYZ:


  • Income Statement - основная финансовая декларация о доходах (официальный документ, содержащий сведения о доходах его автора, как правило, в целях налогообложения)
  • Sales Revenue - доход с продаж
  • Salaries – заработная плата
  • Rent & Utilities – арендная плата и коммунальные услуги
  • Depreciation – износ
  • Operating Profit – операционная прибыль
  • InterestExpense – проценты по кредитам (к уплате)
  • Earnings Before Taxes – прибыль до налогов
  • Taxes – налог
  • Net Income - чистая прибыль

Для расчета показателя EBITDA, мы находим отдельные позиции для EBIT ($ 750 000), износ ($ 50 000) и амортизации (N / A) и затем использовать формулу выше:

EBITDA = 750000 + 50000 + 0 = $ 800 000

Так как EBITDA рассчитана на МСФО, результат расчета по Российским Стандартам Бухгалтерской Учета (РСБУ) и по Украинским Положениям (стандартам) Бухгалтерского Учета (УП(С)БУ) будет приближенным.

Для украинских стандартов

EBITDA = Ф2 (2290 – фінансовий результат до оподаткування) + Ф2 (2250 – фінансові витрати) + Ф2 (2515 – амортизація)

Для российских стандартов

EBITDA = Ф2 (2110 – выручка) - Ф2 (2120 – себестоимость) = Ф2 (2100 – валовая прибыль) – Ф2 (2210 – коммерческие расходы) – Ф2 (2220 - управленческие расходы) = Ф2 (2200 – прибыль от реализации) + Ф5 (5100 (10) – накопленная амортизация) + Ф5 (5200 (10) – накопленная амортизация)

Заключение

Распространенное заблуждение, что показатель EBITDA представляет денежные доходы. EBITDA является хорошим показателем прибыльность нашей деятельности, но не денежный поток.

Финансовый показатель EBITDA также не учитывает денежные средства, необходимые для финансирования оборотного капитала и замену старого оборудования, которое может быть значительным.

Компания может сделать финансовую картина более привлекательной, расхваливая показатель EBITDA, перекладывая внимание инвесторов от высокого уровня долга и неприглядных расходов против заработка.

Будьте осторожны: компания, которая не выплачивает своим государственные налоги или обслуживать свои кредиты не будут оставаться в бизнесе надолго.

В отличие от адекватных мер денежного потока, показатель EBITDA игнорирует изменения в оборотном капитале, средства, необходимые для покрытия изо дня в день операции.

Так, например, если дебитор взял товар, а оплатит через неделю, то выручка составит стоимость проданного товара, а фактически деньги оплатила фирма продавец из своего оборотного капитала. Несмотря на критиков, есть многие, кто предпочитают это удобное уравнение.

Финансовый показатель EBITDA может использоваться в качестве «ярлыка» для оценки денежного потока для оплаты долга по долгосрочным активам, таким как оборудование и другие предметы с продолжительностью жизни, измеряемой в десятилетия, а не годы.

Что бы оценка показателя EBITDA была достаточно точная, подсчитайте сначала рентабельности. Показатель EBITDA также может быть использована, для сравнения компаний друг против друга и против средних значений по отрасли.

Несмотря на широкое применение, показатель EBITDA не определены в GAAP - в результате, компании могут сообщить EBITDA, как они хотят. Проблема с выполнением этого является то, что показатель EBITDA не дает полную картину деятельности компании.

Во многих случаях, инвесторам лучше избегать показателя EBITDA или использовать его в сочетании с другими, более значимых показателей. Отсутствие рентабельности не является хорошим признаком деловой здоровья независимо от показателя EBITDA.

Хороший аналитик понимает эти факты и использует расчеты соответственно в дополнение к его или ее фирменных и индивидуальных оценок. Показатель EBITDA не существует в вакууме.

Плохая репутация является в большей степени результатом чрезмерного и неправильного использования, чем все остальное.

Так же, как лопата является эффективным для рытья нор, но не будет лучшим инструментом для затягивания винтов или накачивании шин, так показатель не должен использоваться в качестве «один размер подходит всем», автономные инструмент для оценки прибыльности корпораций.

Это особенно ценное замечание, если учесть, что расчеты финансового показателя EBITDA не соответствуют общепринятым принципам бухгалтерского учета (ОПБУ). Показатель EBITDA является одним из операционных мер, наиболее используемых аналитиками.

Показатель EBIDTA позволяет аналитикам сосредоточиться на результатах оперативных решений в то время как без учета воздействия внереализационных решений как процентные расходы (решения о финансировании), налоговые ставки (правительственное решение), или больших не денежных статей, таких как прибыль и амортизации (бухгалтерский учет решение).

Тем не менее, показатель EBITDA также может быть обманчивым, когда применяется неправильно. Использование показателя особенно непригодно для фирм, обремененных высокой долговой нагрузкой или тех, кто должен непрерывно обновляет дорогостоящего оборудования.

И последние, финансы это как духи – хорошо пахнут, но на вкус …

Источник: https://madgicbox.com/finansovie-pokazately/pokazatel-ebitda-chto-eto-takoe/

Стоит ли применять EBITDA при оценке финансовых результатов?

Показатель EBIDTA является спорным с точки зрения обоснованности его применения. Этот показатель очень много критиковали и критикуют до сих пор, однако возникает вопрос: «Почему же он по-прежнему остается одним из самых часто используемых при анализе финансовых результатов организаций?».

Его применяют руководители предприятий, акционеры, рядовые менеджеры и практически все, кто сталкивается с отчетами компаний.

В статье мы кратко разберем суть, значение, основные плюсы и минусы показателя EBITDA, а также простейший метод его расчета по российской бухгалтерской отчетности и сферы применения.

Что такое EBITDA и как его рассчитать?

Для того чтобы дать краткое определение EBITDA, достаточно его просто расшифровать и перевести.

EBITDA (от англ. - Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) в переводе означает: доход до вычета процентов, налогов и амортизации.

В английской формулировке вроде бы вычитаются четыре показателя, в русской - всего три. Куда делся еще один?

У англичан амортизация обозначается двумя словами: depreciation - амортизация материальных активов и amortization - амортизация нематериальных активов. Мы же подразумеваем данные показатели как единое целое.

В чем суть показателя EBITDA и как его вычислить? В целом данная величина отражает доход, полученный предприятием от основной операционной деятельности.

При этом не принимаются во внимание:

  1. размер инвестиций в производство (поправка на сумму начисленной амортизации);
  2. режим налогообложения (поправка на налог на прибыль).

Как правило, EBITDA вычисляется путем корректировки чистой прибыли предприятия на суммы процентов к получению/уплате, налога на прибыль, амортизации и прочих внереализационных доходов и расходов.

Но есть и второй вариант расчета данного показателя, который производится с помощью формулы:EBITDA = Выручка – Операционные расходы (без учета расходов на амортизацию)

Второй вариант выглядит проще, причем как с точки зрения расчетов, так и с точки зрения понимания. Данная величина дает нам представление, сколько копеек прибыли от основной деятельности получила компания с каждого рубля, вырученного за проданную продукцию/оказанную услугу.

Секрет популярности

Почему именно EBITDA пользуется большой популярностью у руководителей, финансистов и аналитиков?

Ведь есть, например, показатель операционной прибыли, который отличается лишь тем, что при его расчете операционные расходы, вычитаемые из выручки, включают в себя амортизацию. Попробуем выяснить это с помощью наглядного примера.

Пример 1. Предположим, есть два производителя кондитерских изделий:

  • производитель А - обеспечивает булочками население одного микрорайона, выпуская в среднем 1000 ед. продукции в день. В компании A задействована 1 небольшая пекарня, на которой трудятся 5 человек. Пекарня была приобретена на средства учредителей предприятия за 100 тыс. руб., кредитов нет. Компания находится на упрощенной системе налогообложения, налог на прибыль уплачивается в размере 15 % от чистой прибыли;
  • производитель B - снабжает продукцией небольшой городок, выпекая в день 10 тыс. булочек. В компании В несколько цехов стоимостью 500 тыс. руб. и 50 сотрудников на производстве. У предприятия взят кредит на сумму 500 тыс. руб. под 15 % годовых с полной выплатой через три года. На эти средства было приобретено все производственное оборудование. Компания находится на общей системе налогообложения и уплачивает 20%-ный налог на прибыль.

Рассчитаем финансовые результаты обоих предприятий за год. При этом условно будем считать:

  1. оба производителя работают по 350 дней в году;
  2. стоимость 1 булочки у обоих - 1 руб.;
  3. сумма операционных расходов на 1 булочку - 50 коп.;
  4. срок амортизации оборудования для обеих компаний - 5 лет.

То есть рассматриваемые предприятия отличаются только масштабами деятельности, источниками финансирования и системами налогообложения (табл. 1).



Из табл. 2 видно, что рентабельность по EBITDA у обеих компаний одинаковая (0,5 %), но последующие показатели различаются: операционная рентабельность у предприятия А (0,44 %) ниже, чем у предприятия В (0,47 %) из-за сравнительно больших амортизационных отчислений.

Однако чистая рентабельность выше за счет меньшей налоговой нагрузки и отсутствия кредитов. Конечно, данный пример является весьма упрощенным. Для большей наглядности рассмотрим другой пример.

Пример 2. Представим в табл. 3 финансовые результаты нескольких ведущих продуктовых ритейлеров России за 2011 г.


Обратите внимание, что рентабельность по EBITDA групп «О’Кей» и «Магнит» одинакова, а разница с другими ритейлерами относительно невысока.

При этом отклонения показателей операционной и чистой рентабельности заметно выше и составляют более 2 % (см. «Максимальное отклонение» в табл. 3).

В качестве дополнительной иллюстрации можно также взять данные по операторам «Большой тройки» за 2011 г. (табл. 4).


В табл. 4 произошли значительно большие отклонения различных показателей доходности. Тем не менее коэффициенты рентабельности по EBITDA имеют наиболее близкие друг другу значения. Максимальное отклонение по ним является наименьшим по сравнению с другими показателями.

Приведенные примеры наглядно демонстрируют основное достоинство EBITDA. Оно заключается в том, что с помощью данного показателя можно сравнивать финансовые результаты различных предприятий, работающих в одной отрасли.

При этом не важны их размеры, долговая нагрузка или применяемый налоговый режим. Имеют значение только вид деятельности и операционные результаты.

Кому данный показатель будет полезен? В первую очередь, внешним потребителям информации: инвесторам, аналитикам и всем тем, кто хочет сравнить одну компанию с другими, работающими в той же сфере.

Внимание!

Рентабельность по EBITDA является одним из основных критериев, по которым можно определить, является предприятие А хуже или лучше предприятия В.

С этой точки зрения данный показатель пригодится для оценки собственного бизнеса и внутренним потребителям информации - финансовым менеджерам, руководителям и акционерам анализируемых организаций.

Скрытая угроза

Еще одной из причин, почему EBITDA получил широкое применение, стало то, что этот показатель исключает амортизационные расходы. Амортизация начисляется на стоимость основных средств согласно утвержденным нормам.

Например, первоначальная стоимость легкового автомобиля амортизируется, то есть списывается в расход, в течение трех лет.

Это значит, что, купив автомобиль за 300 тыс. руб., мы будем списывать его стоимость по 100 тыс. руб. в год. Эти 100 тыс. руб. будут отражаться в отчете о прибылях и убытках в качестве расхода.

Но ведь в реальности эти деньги никуда не тратятся, и мы не будем их никому отдавать. По этой причине многие считают амортизацию бумажным расходом, который отражается только в отчетности, но не тратится на самом деле.

Поэтому получается, что EBITDA отражает действительную операционную рентабельность предприятия.

Здесь кроется главная опасность данного показателя. Недаром одним из его самых главных критиков является Уоррен Баффет, известнейший американский инвестор. Ему принадлежит фраза: «Неужели менеджеры думают, что капитальные расходы несет зубная фея?».

Мистер Баффет имел в виду, что отчет о прибылях и убытках не отражает суммы, затраченные на покупку активов - недвижимости, оборудования, транспортных средств и всего того, что будет постоянно использоваться в течение нескольких лет.

То есть инвестиционная деятельность компании остается практически без внимания. А ведь почти все активы имеют свойство стареть, изнашиваться и терять в цене. И со временем старое оборудование необходимо заменять на новое.

Например, если мы занимаемся перевозками, то должны иметь в виду, что через 3–5 лет автомобили потребуют капитального ремонта или замены.

Деньги на покрытие данных затрат нужно откладывать уже сегодня. Иначе после истечения этого срока можно будет закрывать предприятие.

Получается, что, игнорируя амортизацию, мы отрицаем необходимость замены или капитального ремонта наших основных средств в будущем.

История знает немало примеров банкротств компаний, руководители которых ошибочно или по злому умыслу приукрашивали финансовые результаты, опираясь на показатель EBITDA.

Поэтому, используя EBITDA, нельзя забывать, что амортизация - это не просто бумажный расход предприятия, а реальное отражение необходимости обновления производственных фондов (операционная и чистая прибыль имеют не меньшее значение, не говоря уже о том, что есть и более эффективные показатели, которые стоит отслеживать).

Легкий способ расчета

Показатель EBITDA имеет право на жизнь, несмотря на столь существенный недостаток, хотя бы для того, чтобы оценить успехи компании на фоне конкурентов (тем более что рассчитать данный показатель не составляет труда).

В российской бухгалтерской отчетности в общем виде он вычисляется путем прибавления к прибыли от продаж (стр. 2200 ОПУ) суммы начисленной за отчетный период амортизации.

Например, если прибыль от продаж за полугодие составила 1000 руб., а амортизация за этот период была начислена на сумму 100 руб., то EBITDA составит 1100 руб.

К сожалению, отчет о прибылях и убытках по РСБУ не указывает величину амортизации в составе операционных расходов.

Чтобы ее узнать, придется воспользоваться или приложением к отчетности, где могут указываться основные расходы, или бухгалтерскими расшифровками.

Заключение

Стоит ли применять показатель EBITDA при оценке финансовых результатов предприятия? Пожалуй, однозначного ответа нет, так как все зависит от целей проводимого анализа.

Показатель EBITDA не учитывает факторы, связанные с размером предприятия и объемом вложенных в него инвестиций.

Он игнорирует долговую нагрузку на организацию и применяемую в ней систему налогообложения, а принимает во внимание параметры, связанные только с операционной деятельностью.

Поэтому этот показатель отлично подходит для анализа и сравнения различных предприятий, работающих в одной отрасли, а также для оценки чистых операционных результатов компании.

Однако при расчете EBITDA не учитываются амортизационные расходы, которых практически невозможно избежать из-за износа машин, оборудования и прочих активов.

Игнорирование амортизации может привести к недостатку денег при необходимости обновления основных средств. Поэтому показатель EBITDA не следует применять, если ставится задача проанализировать деятельность организации на долгосрочную перспективу.

Исходя из этих причин, можно подвести итог, что понятием EBITDA нужно пользоваться осторожно, не забывая обращать внимание на другие показатели доходности организации.

Всегда нужно помнить о том, что рано или поздно наступит момент, когда предприятию будет необходимо обновить свои производственные мощности. И на это, конечно, понадобятся деньги.

Источник: https://www.profiz.ru/peo/12_2012/primenenie_ebidta/

Формула расчета EBITDA

Одним из показателей финансовой отчетности является EBITDA (аббревиатура от английского названия «earnings before interest, dividend, tax and amortization», что переводится как «прибыль до вычета процентов, дивидендов, налогов, амортизации»).

Другими словами, за основу берется та прибыль предприятия, которая поступает на счет еще до того, как ее обложили налогами, вычли амортизационные отчисления на использование основных средств, выплатили проценты по кредитам или ссудам, начислили дивиденды.

Такие показатели дают возможность понять, насколько эффективной была деятельность предприятия за отчетный период, какие суммы можно потратить в следующий отрезок времени.

Данная информация будет полезна при планировании трат на самофинансирование, на составление бюджета компании. Она поможет оценить рентабельность инвестиций и текущих вложений в производство.

Следует отметить, что достоверные данные получатся только при использовании предельно точных бухгалтерских выкладок, без использования искаженных фактов. Это возможно только в том случае, если бухгалтерия предприятия соблюдает требования МСФО.

Рассмотрим формулу расчета EBITDA, составленную в случае соблюдения законодательных актов МСФО и GAAP. Значения слагаемых берутся из Формы №2 стр. 50

Чистая прибыль + выплаты налогов на прибыль – возмещенный налог на прибыль + непредвиденные расходы – незапланированные доходы + выплаченные проценты – полученные проценты + отчисления на материальные и нематериальные активы – переоценка активов = EBITDA.

Ниже приведем формулу расчета адаптированную к российским стандартам отчетности. Эта формула не дает точного результата, так как отсутствуют изначальные данные, аналогичные зарубежным показателям. Значения слагаемых берутся из Формы №5 стр. 50

Доходы от реализации продукции + амортизационные начисления = EBITDA

Формула расчета EBITDA может потребоваться:

  • Если вы разрабатываете start up проект и готовите бумаги для рассмотрения их возможными инвесторами.
  • Если вы взяли кредит и пытаетесь рассчитать, являются ли текущие доходы достаточными для планового погашения долгов. Данный показатель отражает платежеспособность организации.
  • Этот показатель используют аналитики и инвесторы:
    1. для оценки финансового положения и стоимости компаний;
    2. для оценки организаций, торгующихся между собой компаний на бирже. Чем выше коэффициент, тем более вероятно, что компания испытывает трудности со своевременной выплатой долга.

Сравнивая эти показатели между организациями с одинаковым родом деятельности, можно понять, какая компания более стабильна и успешна.

EBITDA является показателем, по которому можно судить о прибыли компании вне зависимости от внешних влияний, например, от размеров инвестиций, от долговых выплат, от режима налогообложения в данном регионе.

Он показывает успешность и платежеспособность компании в целом, в сравнении с другими подобными организациями.

Альтернативный вариант расчета: 2) EBIT = Строка 2200 Прибыль (убыток) от продаж + строка 2310 Доходы от участия в других организациях + строка 2320 Проценты к получению + строка 2340 Прочие доходы + строка 2350 Прочие расходы (с минусом). Если есть необходимость показать расчет EBIT от чистой прибыли, то это можно сделать следующим образом: EBIT = Строка 2400 Чистая прибыль (убыток) + строка 2460 Прочее + строка 2450 Изменение отложенных налоговых активов + строка 2430 Изменение отложенных налоговых обязательств + строка 2410 Текущий налог на прибыль + строка 2330 Проценты к уплате (все суммы по модулю). Показатель EBIT часто путают с другим популярным показателем EBITDA – earnings before interest, tax, depreciation and amortization, прибыль до вычета процентов к уплате, налогов и амортизации.

Что такое показатель ebitda и формула расчета по балансу организации

Данный коэффициент дает понятие о сумме денежного потока, который создает деятельность компании, до вычета из него финансовых обязательств и амортизационных отчислений. Говоря простым языком, данный показатель помогает определить способность компании справляться со своей долговой нагрузкой. Производные Наряду с данным финансовым показателем используются его производные:

  • EBIT.

    Что такое EBIT-показатель? Формула расчета, используемая для определения этого коэффициента, сходна с расчетом EBITDA. Это прибыль, без учета налогообложения и процентов.

    Этот индекс можно сравнить с операционной прибылью. Но несмотря на сходную природу показателей, для их расчета часто используются различные данные.


    Так, в расчете EBIT могут участвовать доходы, не связанные с операционной деятельностью.

    Расчет ebitda. как считать и зачем?

    Важно

    Анализ финансовых результатовEmail Определение EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) – прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации. EBITDA показывает финансовый результат компании, исключая влияние эффекта структуры капитала (т.е. процентов, уплаченных по заемным средствам), налоговых ставок и амортизационной политики организации. EBITDA позволяет грубо оценить денежный поток, исключив такую «неденежную» статью расходов как амортизация.

    Показатель полезен при сравнении предприятий одной отрасли, но имеющих различную структуру капитала. EBITDA, в свою очередь, широко используется как компонент различных коэффициентов финансовой эффективности (EV/EBITDA, рентабельность продаж и др.). Инвесторы ориентируется на показатель EBITDA как индикатор ожидаемого возврата своих вложений.

    Формула и пример расчета ebitda на основе бухгалтерских данных

    Данные для нахождения EBITDA на базе отчетности РСБУ находятся в форме №2 бухгалтерского баланса (иначе - отчет о прибылях и убытках). С их помощью можно рассчитать показатель как сумму прибыли от продаж (стр. 2200 отчета о прибылях и убытках), процентов по займам (стр. 2330), налоговых отчислений (стр. 2410, 2421, 2450) и амортизационных отчислений (тот же компонент, что использовался в предыдущем методе). Размеры амортизационных отчислений, как правило, указываются в приложениях.
    Вместо прибыли от продаж можно взять разность выручки, или объема продаж (стр. 2110), и себестоимости продукции (стр. 2120). Получаем такое уравнение: EBITDA = В - С + П + Н + АО Если расчет по IFRS обладает большей точностью, но более сложен в вычислении, то в этом случае дела обстоят ровно наоборот: для второго метода легко найти нужные данные, он быстрее в применении, но менее аккуратен.

    Ебитда формула расчета и экономический смысл показателя

    Разность систем и стандартов бухгалтерского учета породило множество показателей, позволяющих оценить эффективность работы предприятия. Из них особенно выделяется EBITDA как показатель, наиболее часто используемый для определения финансового положения компании и успешности ее работы относительно средних значений по отрасли. Эта статья призвана рассказать о том, как выглядит формула расчета EBITDA и какие выводы можно сделать с ее помощью.
    Расчет EBITDA и анализ рентабельности Начнем с определения: сокращение EBITDA следует читать как Earnings before Interest, Taxes, Depreciationand Amortization, что в переводе обозначает прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации. Исторически этот показатель использовался для анализа возможностей фирмы расплачиваться по долгам, а также для оценки привлекательности инвестиций в предприятие или обоснованности его слияния или раздела.

    Формула расчета и примеры вычислений — ebitda

    Формула расчета По строкам формы 2 «Отчет о прибылях и убытках» показатель можно рассчитать двумя вариантами: 1) EBIT = 2300 Прибыль до налогообложения + строка 2330 Проценты к уплате. Прибыль до налогообложения не учитывает налоги, поэтому прибавлять их обратно не нужно. У сумм процентов к уплате необходимо поменять знак, т.

    е. сложить данные суммы по модулю. Построчно формула расчета EBIT выглядит как: EBIT = Строка 2110 Выручка + строка 2120 Себестоимость продаж (с минусом) + строка 2210 Коммерческие расходы (с минусом) + строка 2220 Управленческие расходы (с минусом) + строка 2310 Доходы от участия в других организациях + строка 2320 Проценты к получению + строка 2340 Прочие доходы + строка 2300 Прочие расходы (с минусом).

    Ebitda

    Фирма уплачивает налог по ОСНО в размере 20%. Количество рабочих дней в году - 350, цена одной булки хлеба – 1 руб., себестоимость – 50 копеек. Итого, получаем:

    • Выручка - 3500000 руб;
    • Налог на прибыль - 315000 руб;
    • Годовая амортизация - 100000 руб;
    • Проценты по кредиту - 75000 руб;
    • Операционные расходы - 1750000 руб;
    • EBITDA - 1750000 руб;
    • MARGIN EBITDA - 0,5%

    Коэффициент EBITDA не всегда дает полное и реалистичное представление о доходности компании и может неверно оценить ее стоимость. Как используют данный показатель Показатель приобретает все большую популярность у финансовых аналитиков, которые в последнее время отдают ему предпочтение, игнорируя чистую прибыль.
    Причина – в универсальности коэффициента.

    Показатели ebit и ebitda: особенности вычисления по данным мсфо-отчетности

    Такое понятие, как EBITDA не существует в стандартах бухучета, то есть, сам термин, и формула расчета показателя не существуют на законных основаниях. Именно поэтому компании иногда манипулируют данными коэффициента и тем самым ставят под сомнение его надежность. Для определения движения денежных средств применение EBITDA не является целесообразным, так как в расчет не принимается слишком большое количество дополнительных данных и факторов.

    Помимо налогов, амортизации и процентов, фирма может иметь прочие долги и расходы. Кроме того, не учитывается оборотный капитал. В результате компания может наращивать EBITDA огромными темпами, но чистой прибыли не иметь вовсе, так как весь доход будет уходить на уплату долгов. Данный индекс не принимает во внимание капитальные расходы.

    Это делает его неэффективным в отношении капиталоемких сфер бизнеса.

    Что такое показатель ebitda и формула расчета рентабельности

    Формула Выручка 12 - Себестоимость 8 - Амортизация 1 - Расходы по процентам 0,5 - Налог 3 - EBITDA 8,5 12-8+1+0,5+3 EBITDA margin 71% 11,5/15 Как можно видеть, предприятие из примера обладает весьма высокой рентабельностью, и, если нет необходимости в больших расходах на замену и обновление основных фондов, не учтенных в показателях, оно весьма привлекательно для инвестиций. В качестве заключения необходимо сказать, что данный показатель имеет наибольшее значение в том случае, если ваша фирма пытается привлечь деньги иностранных инвесторов, привыкших работать с данными US GAAP и МСФО. И теперь, зная, что такое EBITDA, вы сможете подготовить и представить им эти данные.

    Ebit: формула расчета

    Но в этом же заключается и его крупный недостаток, ведь, сравнивая предприятие с большим объемом ветхих фондов, нуждающихся во вложениях для обновления, и фирму, где основные средства новые, с помощью EBITDA, сторонний инвестор отличий не увидит. Более того: этот параметр позволяет фирме выглядеть гораздо выгоднее в глазах внешних инвесторов, поскольку может серьезно завысить ее «прибыльность». Поэтому, несмотря на полезность оценки, опираться исключительно на EBITDA при принятии решений также не стоит. Основываясь на EBITDA, можно вычислить еще несколько индикаторов. Один из них - рентабельность прибыли до учета налогов, процентов и амортизации (на английском - EBITDA margin). Чтобы ее вычислить, надо составить дробь с EBITDA в числителе и выручкой с продаж (Sales revenue) в знаменателе.

Поделиться с друзьями:
Похожие публикации